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分析师预计美股二季度盈利增幅将从一季度的12%大幅放缓至4%，提供了一个“低门槛”预期。关税冲击成为市场关注焦点，如果企业被迫消化关税成本，这将直接影响盈利能力和股价表现。
美股二季报即将在关税敏感时刻拉开帷幕，标普500指数在刚刚创下6279点历史新高后面临关键考验。
高盛交易员John Flood表示，尽管经济数据稳健、美联储政策转向温和，但“要维持这轮历史性涨势，企业盈利表现将起到决定性作用”。
分析师预计二季度企业每股收益同比增长将从一季度的12%大幅放缓至4%，而关税成本对企业利润率的冲击成为市场关注焦点。
二季报将为投资者提供企业如何应对关税上调的重要洞察，特别是企业选择消化关税成本还是向消费者转嫁的策略，这将直接影响利润率表现和股价走势。
“低门槛”预期下，关税冲击成企业利润率最大变数
美股7月15日二季报正式开启，集中发布期将持续至8月1日，届时将有73%的标普500成分股公布业绩。
标普500指数在7月3日交易时段中创下6279点历史新高，但分析师对二季度企业盈利增长预期显著下调。
共识预期显示，标普500成分股二季度每股收益同比增长将从一季度的12%急剧放缓至4%，利润率环比收缩是企业盈利增长放缓的主要原因。
Flood预计标普500将再次超越这一“低门槛”预期，为看涨投资者带来利好。然而， Flood指出三个值得密切关注的市场脆弱性指标：美股内部对经济增长的定价、标普500的52周市场广度极度狭窄，以及美股指数估值想对于历史20年的分布水平，这些指标显示，尽管指数表现强劲，但市场内部结构存在隐忧。
二季报将揭示企业在面对关税压力时的具体应对策略，这将直接影响其盈利能力和股价表现。
基于已宣布政策，美国有效关税税率已上调约10%至13%。高盛和摩根士丹利经济学家预计，有效关税税率最终将再增加4%至17%。
如果企业被迫消化关税成本，将对利润率构成实质性下行风险。高盛经济学家假设美国消费者将通过更高价格承担70%的直接关税成本，而美联储调查数据显示企业预期消费者承担约50%的关税成本。
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